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比照历史复盘经验，当前市场情绪指标调整和行业轮动还未完成，A股短期可能延续震荡走势。一是政策依然偏积极，外部风险有限。二是8月26日以来市场情绪指标尚未完全调整到位：上证综指估值分位数最低调整至65.7%，换手率分位数最低为75.6%，全A成交额下降幅度最大为37%，200日均线%，均未达到历次牛市时震荡期情绪指标调整的较低水平。三是8月26日以来行业轮动尚未完全完成：前期涨幅靠后的行业仅农林牧渔出现补涨，且行业内的轮动也未完成。
从影响A股走势的因素上来看，短期依然维持慢牛趋势。一是经济和盈利继续处于弱修复趋势中：首先，8月出口增速出现回落，信贷增速有所回升，短期经济继续处于弱修复趋势中；其次，8月PPI同比降幅有所收窄，预计工业企业盈利可能继续处于回升趋势中。二是流动性短期维持宽松：首先，美国8月新增非农就业人数大幅低于预期，美联储9月大概率降息，短期宏观流动性维持宽松；其次，历史上牛市震荡期间外资大概率流入，融资受市场情绪影响流出概率较大，当前融资依然面临一定的流入放缓甚至流出风险，但外资和新发基金可能维持较大的流入规模，短期股市资金可能继续维持较高的流入量。
短期科技成长和周期仍可能占优。一是复盘历史，牛市中出现调整时，前期领涨的主线行业或者补涨行业表现相对占优：首先，有强产业趋势时，前期领涨的强势行业在市场调整时依然表现占优；其次，没有强产业趋势时，前期涨幅靠后的行业在市场调整时可能补涨。二是当前来看，首先，前期领涨的通信、电子等科技成长行业和有色金属等周期行业符合当前的强产业趋势，短期市场震荡时依然可能表现相对占优；其次，2025/4/7-2025/8/26涨幅相对靠后是食品饮料等，后续可能有所表现。
